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有色金属行业周报:新能源汽车板块继续升温 推荐钴锂铜板块
  
 

投资策略:新能源汽车板块继续升温,推荐钴锂铜板块1)钴:供需关系逆转、价格波动上涨确定。行业:2019 年供给14.7 万吨,需求13.2 万吨,过剩1.5 万吨,价格中枢25 万元/吨。2020 年供给14.6 万度,需求15 万吨,短缺0.4 万吨,价格中枢预计为30 万元/吨,价格高点预计出现在3 月和8 月,预计将突破35 万元/吨。需求主要来自3C 和新能源汽车双重带动。个股:个股和价格高度相关,但不完全同步。周期属性及成长属性兼备。个股推荐华友钴业和寒锐钴+业。2)锂:价格跌至行业底部、行业成长价值可期。行业:2019 年已建成产能74 万吨,产量32 万吨,需求25 万吨,价格已跌至4 万元/吨。2020 年产量预计等于需求量,预计为30 万吨,价格将止跌企稳。投资逻辑:价格见底,个股周期属性见底。未来几年,锂行业年增速有望超过15%,行业高成长带动公司高成长。个股推荐赣锋锂业。

    3)铜:低库存状态将持续、宏观预期修复助铜价反弹。行业:2019 年供需双弱,低库存状态持续,价格先抑后扬。2020 年供给增速预计等于2%,需求主要看宏观,低库存状态或延续,价格预计在5 万元/吨附近震荡。投资逻辑:价格逻辑趋弱,成长逻辑渐成业绩增长核心。个股推荐江西铜业和紫金矿业。4)电子:MIM 行业高成长确定。MIM 行业:过去几年年复合增速20%。明年摄像头支架、折叠屏手机转轴(铰链)、TWS 耳机盒等需求高增长确定。个股推荐东睦股份。靶材行业:因技术不断突破和面板厂降成本压力,国产不断替代进口。

    一周市场回顾:本周有色金属上涨4.19%跑赢沪深300,锂、黄金涨幅居前;石英股份涨幅20.67%领涨,鼎胜新材跌幅7.70%领跌;铝价格上涨0.76%,铅价格下跌1.11%;钯价格上涨2.69%,黄金价格上涨1.78%;硫酸钴涨幅2.25%,多晶硅料跌幅-2.87%。

    宏观动态:1)国内:银保监会:扩大对战略性新兴产业、先进制造业的中长期贷款投放;鼓励保险资金通过市场化方式投资产业基金,加大对战略性新兴产业、先进制造业的支持力度。央行进行逆周期调节,决定1 月6 号下调金融机构存款准备金率0.5 个百分点,释放长期资金8000 多亿元。中国12 月官方制造业PMI 为50.2,预期:49.9,前值:50.2;中国12 月非制造业PMI 为53.5,前值:54.4。2)国外:当地时间3 日,伊拉克巴格达国际机场遭美军空袭,致使伊朗伊斯兰革命卫队下属“圣城旅”指挥官苏莱马尼和伊拉克民兵武装“人民动员组织”指挥官穆汉迪斯身亡。德国12 月制造业PMI 指数为43.40,前值:44.10,预测值:43.40。欧元区12 月制造业PMI指数为45.90,前值:46.90,预测值:45.90。

    行业看点:1)新能源汽车:特斯拉中国制造Model3 基础车价降至29.9 万元。

    2)铜:黑龙江铜山矿业有限公司铜山矿采矿工程项目开工,预计建成后年采矿建设规模300 万吨,铜金属量约1.5 万吨。3)铝:青海海源铝业新材料二期铝合金导体项目建成投产,年产能5 万余吨。此前停电暂时停产的巴西Paragominas 铝土矿,因供电恢复已经重新开始生产,海德鲁公司的Alunorte氧化铝精炼厂也正在提高产量。4)锂:出于环保因素影响,世界第二大锂生产商SQM投资3.8 亿美元的锂矿扩产项目遭到智利法院裁决后,项目受阻。

    公司动态:1)紫金矿业:以初始购买价格2.4 亿美元和项目投产后延迟支付的款项收购自由港勘探公司持有的CuAu72%的B 类股份,由此获得自由港勘探公司持有的Timok 铜金矿下带矿权益和Rakita 持有的探矿权权益。2) 宏创控股:公司股东于荣强先生通过大宗交易和集中竞价的方式减持股份2200余万股,占公司总股本的2.38%。3)北矿科技:公司收到政府补贴1164.68万元,计入其他收益。

    风险提示:新能源汽车板块调整,美伊冲突超预期。

 
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